Валютная политика и макроэкономическое регулирование при фиксированном и плавающем валютных курсах

В широком смысле слова валютная политика включает валютное ограничение, регулирование и контроль валютно-обменных операций, международное валютно-финансовое сотрудничество, членство в международных организациях, взаимодействие между центральными банками.

Через валютную политику государство устанавливает режим допуска резидентов и нерезидентов к операциям с иностранной валютой, т.е. создает систему валютных ограничений. государство определяет условия обратимости национальных денег в иностранные, уровень обменного курса, условия интеграции национальной валютной системы в мировую и т.п.

Следует различать юридическую, институциональную, теоретическую и социально-экономическую основу валютной политики современного государства.

Основные объекты валютной политики:

• условия обеспечения текущей и полной конвертируемости национальной валюты;
• уровень обменного курса;
• формирование национальных валютных резервов;
• обслуживание внешней задолженности страны;
• степень интегрированности национальной экономики в международные экономические отношения;
• порядок проведения международных расчетов.

Степень свободы изменения валютного курса. В зависимости от степени свободы формирования официального обменного курса выделяются три основных варианта:

• фиксированный валютный курс;
• ограниченно подвижный валютный курс;
• свободно плавающий валютный курс.

Фиксированный валютный курс означает, что его официально устанавливают денежные власти страны. Поскольку спрос  на валюту и ее предложение изменяются, постольку государство вынуждено вмешиваться в функционирование валютного рынка.

Фиксированный валютный курс устанавливается, если национальная валюта входит в так называемую «валютную зону» (например, зону евро, австралийского доллара). Следует отметить, что фиксация валютного курса не является проблемой одной страны. В целом считается, что чем теснее экономическая интеграция определенной группы стран, тем выше должна быть степень взаимной фиксации обменных курсов, чтобы до минимума свести коммерческие и прочие риски в международных экономических отношениях.

В условиях фиксированного курса приходится сталкиваться с такими денежными явлениями, как девальвация и ревальвация.

Свободно плавающий курс обычно классифицируется как истинно рыночный курс. Денежные власти страны могут оказывать на него косвенное воздействие через интервенции на валютном рынке, т.е. используя исключительно экономические методы.

Вместе с тем достаточно часто при режиме свободного валютного курса возникает проблема установления так называемого валютного коридора.

Валютный коридор есть официально заявленные денежными властями пределы колебания валютного курса, которые государство обязуется поддерживать. При этом, чем уже валютный коридор, тем жестче становится валютная политика государства, тем эффективнее должны быть средства по его соблюдению.